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        盒式套利是什么 盒式套利的內容剖析

        來源:【贏家江恩】責任編輯:anbingbing添加時間:2018-11-10 09:46:38
          在進行期指、期權交易的時候,我們會遇到很多的套利方式,其中就有一種盒式套利。那究竟盒式套利是什么?如果您對于這種套利方式還不了解的話,今天就可以跟隨贏家學院的主編老師來詳細的了解下。

          一、定義

          盒式套利是什么?它其實是通過看漲看跌平價關系,具體一點就是:利用不同執行價格的看漲期權和看跌期權,分別復制期貨合約的多頭和空頭,進行無風險套利的交易方式。

          二、內容

          盒式套利的組合是怎么樣的?上面我們知識對于這個套利的定義簡單的介紹過,那究竟這種組合是怎么樣的?我們就可以通過相應的案例來為大家剖析。

          假若做市商發現有同樣履約價格的看漲——看跌期權價格偏離理論與看跌期權相比,看漲期權的權利金偏低或者偏高。例如履約價格為1160元/噸的看跌期權相比,權利金偏低;而履約價格為1180元/噸的看漲期權與看跌期權相比,權利金偏高。

          做市商此時的即可以用履約價格1180元/噸做一個轉換套利,用1160元/噸做一個反轉換套利。尤其是,他應該用履約價格1180元/噸的期權合成一個空頭小麥期貨合約,并且,他用履約價格1160元/噸合成一個多頭小麥期貨合約。在合成小麥期貨合約的空頭和多頭部位時,他應該再買入并賣出小麥期貨合約,當然,最后一步有點多余,因為他可以以一個履約價格賣出合成小麥期貨,以另一個履約價格買入小麥期貨,期權部分單獨就可以相互抵消。

        盒式套利.jpg

          這種策略是:一個履約價格的合成多頭期貨合約加上另一履約價格的合成空頭期貨合約的一種基本的套利策略,這就是盒式套利。具體一點就是:

          賣出1手看漲期權;買入1手看跌期權;買入1手標的物合約。做市商也可以用深實值期權取代標的物合約:

          賣出1手看漲期權;買入1手看跌期權;買入1手實值極深的看漲期權。

          如果這個看漲期權的實值極深,Delta相當于1(100%),其行為類似于期貨合約,整個頭寸的性質也類似于轉換套利。

          同樣,我們也可以不用深實值看漲期權,而用實值極深的看跌期權:賣出1手看漲期權;買入1手看跌期權;賣出1手實值極深的看跌期權。

          如果這個看跌期權的實值極深,Delta相當于-1(100%),其行為類似于期貨合約,整個頭寸的性質也類似于轉換套利。

          利用深實值期權雖然可以取代標的物,但如果標的物價格逼近實值期權的履約價格,該期權的行為將愈來愈不像標的物合約,由此也愈來愈不像轉換套利或反轉換套利。

          如果您買一個盒式套利(例如,買進合成小麥期貨—以較低履約價跌期權、賣看漲期權),您必須買進一個實值看漲期權或實值看跌期權。盒式套利的價格反映了到期日前的持有成本和做市商對價格波動所愿意冒的風險。

          盒式套利的內容剖析就為大家介紹到這里,相信大家對此已經掌握了,如若您想要學習怎樣設置止損位可點擊進入,最后預祝大家有一個充實而由于愉快的周末時光。

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